2021年中國煤炭行業(yè)供需投資市場分析預測

（作者：王 祥）

中國是世界最大的產(chǎn)煤國，約占世界產(chǎn)量的一半，煤炭儲量名列世界第一位，是一個名副其實的煤炭大國。

煤炭在中國經(jīng)濟社會發(fā)展中占有極重要的地位，煤炭是國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，全國70%的工業(yè)燃料和動力、80%的民用商品能源、60%的化工原料都由煤炭提供。

中國煤炭資源豐富，北方包括內蒙古、山西、陜西、寧夏、甘肅、河南等煤炭資源量大于1000億噸以上，其資源量占全國煤炭資源量的50%左右。南方包括貴州、云南、四川等煤炭資源量之和占中國南方煤炭資源量的90%以上，其探明保有資源量也占中國南方探明保有資源量的90%以上。

一、2020年煤炭市場行情回顧

2020年突如其來的一場疫情，讓煤炭供給緊張，但是年后煤礦企業(yè)隨著復工復產(chǎn)，產(chǎn)量不斷增加，使原本不平衡的供需逐步達到緊平衡。

在產(chǎn)量方面，全年煤炭產(chǎn)量達到38億噸，同比增長0.5億噸，同比增長1.3%，2020年1-10月煤炭產(chǎn)量實現(xiàn)了正增長，這是在疫情影響下很喜人的一個成績。

在進口方面，全年煤炭進口量下降至2.7-2.9億噸，2020年 1-10月進口2.53億噸，同比下降8.3%。

在需求方面，全年煤炭消費約為39.6億噸，同比下降0.1億噸，同比下降 0.3%。2020年1-10月消費32.5億噸，同比下降 0.6%，但全年煤炭主要消費行業(yè)已經(jīng)恢復至正常水平。

在價格方面，動力煤價格已度過寒冬，自9月份以來煤價已經(jīng)超過去年同期水平。動力煤價格先下降后回升，截止11月30日超過去年同期水平，全年均價同比下降20-30元/噸。但焦煤價格仍低于去年同期水平，截止11月30日仍略低于去年同期水平，全年均價同比下降200-300元/噸。

二、煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的影響因素

1、疫情短期影響，產(chǎn)量彈性逐步恢復

受疫情的影響，使煤炭生產(chǎn)企業(yè)的人員、原材料等難以到位，導致煤炭產(chǎn)量下降，特別是2020年年初產(chǎn)量，1-2月煤炭產(chǎn)量下降6.3%，3-4月上游復工復產(chǎn)加快恢復。短暫影響后，在保供應政策支持下，3、4月原煤產(chǎn)量同比分別增長 9.6%、6%，6-9月煤炭生產(chǎn)穩(wěn)中有降，考慮需求整體緩慢復蘇，但2020年1-10月煤炭產(chǎn)量仍實現(xiàn)正增長，供給彈性逐步恢復。

2、受市場影響，煤炭生產(chǎn)積極性下降

隨著煤礦庫存量的飽和，再加之煤炭市場需求不旺，產(chǎn)能建設超前，進口規(guī)模增大，在這諸多重因素的影響下，國內煤炭市場供大于求的矛盾日益突出，使價格下滑，使效益下降，最終直接導致煤炭企業(yè)經(jīng)營、成本等方面壓力加大，煤炭企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下降。

3、受政策調控，非法產(chǎn)量得到遏制

近年來國家對非法違規(guī)煤炭企業(yè)加大整治力度，對違法違規(guī)生產(chǎn)建設煤礦、不安全生產(chǎn)煤礦、超能力生產(chǎn)煤礦等嚴格整治，并限制劣質煤炭生產(chǎn)與消費，使原來煤炭產(chǎn)量盲目增長的勢頭得到了有效遏制，使原煤產(chǎn)量大幅度下降。

4、晉陜蒙產(chǎn)量維持不變，內蒙受“倒查 20年”影響較大

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2019年晉陜蒙三省合計原煤產(chǎn)量 26.4億噸，占全國原煤產(chǎn)量的70.50%。2020年1-10月份，晉陜蒙三省產(chǎn)量占比為71%，原煤生產(chǎn)繼續(xù)向晉陜蒙集中。但產(chǎn)煤大省內蒙古的產(chǎn)量卻明顯下降，主要是受到“倒查二十年”國家政策的影響，從目前形勢分析來看，內蒙古的產(chǎn)量要恢復，還得經(jīng)歷很長一點時間。

三、2021年煤炭市場行情預測

 2020年經(jīng)過一年的疫情影響，2021年國內經(jīng)濟將進入復蘇期，煤炭下游將持續(xù)保持韌性。同時，從歷史數(shù)據(jù)看，煤炭消費、電力煤炭消費、發(fā)電量基本與 GDP 變動一致，呈現(xiàn)較強的相關性。

根據(jù)國際貨幣基金組織預測，預計2021年中國 GDP 增長 8.2%，因此，可以得出2021年動力煤將呈現(xiàn)供需兩旺的格局。

1、 從供給和消費數(shù)據(jù)預測

煤炭供給方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預測出2021年全年煤炭產(chǎn)量預計達到38.5億噸，同比增長0.5億噸，同比增長1.3%。全年煤炭進口預計下降至2.5-2.7億噸，同比進一步下降。

煤炭需求方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預測出2021年全年煤炭消費預計達到40億噸，同比增長0.4億噸，同比增長1%。

煤炭價格方面，對比2020年數(shù)據(jù)，可以預測出2021年動力煤價格預計穩(wěn)中有漲，同比上漲 10-20 元/噸，2021 年預計溫和上漲，同比上漲 100-200 元/噸。

2、從電力化工需求預測，鋼鐵建材需求平穩(wěn)

2021年燃煤發(fā)電仍處于復蘇趨勢中，預計火電發(fā)電量增速約為3%，發(fā)電耗煤約22億噸。

3、從化工用煤需求預測：化工用煤將保持平穩(wěn)增長

2021年，隨著需求恢復和國際油價回升，化工產(chǎn)品需求回升，化工用煤需求增長，大部分產(chǎn)能利用率提升。同時，考慮到新建化工項目給煤炭消費帶來消費增量，預計2021 年化工行業(yè)煤炭消費量3億噸。

4、從鋼鐵用煤預測，鋼鐵煤炭消費繼續(xù)保持平穩(wěn)

2021年，預計鋼鐵需求仍將維持高位，鋼鐵行業(yè)煤炭消費微增到7.4億噸。

5、從建材用煤預測，建材煤炭消費繼續(xù)保持平穩(wěn)

2021年，預計地產(chǎn)和基建投資平穩(wěn)，建材用煤將維持當前消費水平，煤炭消費 4.8億噸。

6、從內循環(huán)預測，優(yōu)質煉焦煤和高熱值動力煤供需可能面臨區(qū)域性時段性緊張局面

從進出口統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，從2020年以來煤炭進口量開始下降，各月煤炭進口量呈現(xiàn)先高后低的趨勢。因此，預計2021年全年煤炭將主要以內循環(huán)供應為主，由于煤炭供給側改革要實現(xiàn)行業(yè)脫貧、解困，將進一步使煤礦行業(yè)發(fā)展質量、礦井生產(chǎn)水平、規(guī)模等提升，能源供應能力有所提升，預計2021年進口量進一步下降到2.5-2.7億噸。

四、煤炭產(chǎn)業(yè)投資預測

1、煤炭能源多數(shù)兼并重組，產(chǎn)能集中度提升，要關注產(chǎn)能規(guī)模效益化

時隔多年，煤炭業(yè)兼并重組再獲政策強力加持。國家發(fā)改委、財政部等12部委聯(lián)合發(fā)布《關于進一步推進煤炭企業(yè)兼并重組轉型升級的意見》中明確提出，支持有條件的煤炭企業(yè)之間或與產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)實施兼并重組，到2020年底，爭取在全國形成若干個具有較強國際競爭力的億噸級特大型煤炭企業(yè)集團。

因此，通過兼并重組，一方面可以將煤炭的產(chǎn)能進一步集中。另一方面煤礦數(shù)量將大幅度下降，預計到2022年煤礦數(shù)量下降到4000處。例如神華與國電合并、中煤接管涉煤央企煤礦、山能與兗礦合并、焦煤吸收合并山煤、組建晉能控股等等，這些龍頭企業(yè)的兼并重組將進一步提升煤炭企業(yè)的集中度。

這樣的諸多龍頭企業(yè)數(shù)量增加，且規(guī)模顯著提升，未來相關上市公司有望受益資產(chǎn)注入。

2、國內焦煤產(chǎn)能及價格預計有望進一步增長

我國優(yōu)質主焦煤相對稀缺，目前我國每年進口的焦煤占焦煤消費比重高。從2019年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，進口焦煤約 0.75億噸，約占進口總量的 25%，且進口煉焦煤中以優(yōu)質的主焦煤為主，因此，動力煤的缺口可以依靠陜蒙優(yōu)質動力煤基地很容易補充，但是焦煤只能依靠進口來補充。因此，國內焦煤產(chǎn)能及價格預計將在未來很長一段時間一直處于增長趨勢。

3、在開發(fā)煤炭產(chǎn)品的綜合利用下，可以關注煤化工行業(yè)的商業(yè)價值

科學技術日益突進的今天，煤炭不再是單一品種的能源了，煤化工行業(yè)逐步崛起的煤制油、煤制天然氣、煤制甲醇、煤制烯烴、煤制乙二醇等產(chǎn)品，可以替代部分石油產(chǎn)品，新產(chǎn)品的開發(fā)利用將在很大程度上減少石油對外的依存度。這些煤制新產(chǎn)品在當前較高油價下具有很明顯的經(jīng)濟性效益。

因此，近幾年來隨著國際油價的上漲，國內煤化工產(chǎn)品從產(chǎn)能、產(chǎn)量、價格等方面一直處于上升趨勢，這也使得煤化工相關企業(yè)的利潤將更加顯著和改善。 

《2021年中國煤炭行業(yè)供需市場分析預測》，作者對煤炭行業(yè)相關行情、因素等進行了具體的調查、研究、分析，洞察煤炭行業(yè)今后的發(fā)展方向、煤炭行業(yè)競爭格局的演變趨勢以及煤炭市場規(guī)模、煤炭行業(yè)潛在問題，預測煤炭行業(yè)投資價值、煤炭效果效益程度，提出了建設性意見建議，為煤炭行業(yè)投資決策者和煤炭企業(yè)經(jīng)營者提供了參考依據(jù)，僅供參考。

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