近日，山西藍(lán)焰控股股份有限公司（下稱“藍(lán)焰控股”）召開了2020年度暨2021年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)。2020年，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為14.41 億元，同比下降 23.63%；歸屬于上市公司股東凈利潤為1.25億元，同比下降77.6%。今年一季度，該公司歸屬于上市公司股東凈利潤1.01億元，同比略有增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)良好開局。

作為A股市場(chǎng)唯一一家以煤層氣開發(fā)利用為主業(yè)的上市公司，藍(lán)焰控股也是我國主要的煤層氣開發(fā)利用企業(yè)，目前已形成了煤層氣上中下游一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，是山西省推進(jìn)“氣化山西”戰(zhàn)略的骨干企業(yè)之一。

但就經(jīng)營情況來看，藍(lán)焰控股近幾年業(yè)績(jī)并不樂觀。同時(shí)，在碳達(dá)峰、碳中和背景下，煤層氣開采過程中大量氣體排空，也對(duì)企業(yè)的經(jīng)營帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

多項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮

資料顯示，藍(lán)焰控股主要業(yè)務(wù)為煤礦瓦斯治理，煤層氣勘查、開發(fā)與利用。主要產(chǎn)品為煤層氣，通過管輸、壓縮、液化三種方式銷往山西及周邊地區(qū)用戶，大多用于工業(yè)和民用領(lǐng)域。

對(duì)于2020年業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，藍(lán)焰控股稱，主要受下游市場(chǎng)需求不振、煤礦瓦斯治理業(yè)務(wù)終止、氣井建造業(yè)務(wù)需求下降和煤層氣財(cái)政補(bǔ)貼政策變化等多重因素疊加影響。

據(jù)了解，藍(lán)焰控股近幾年持續(xù)為合作礦井提供瓦斯治理服務(wù)，其瓦斯治理井群運(yùn)行趨于穩(wěn)定后，于去年中止了與公司的該項(xiàng)業(yè)務(wù)合作。與此同時(shí)，合作礦井常規(guī)開采區(qū)塊的氣井建造工程施工業(yè)務(wù)趨于飽和，需求大幅下降，導(dǎo)致藍(lán)焰控股工程業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入同比大幅減少。

另一方面，2020年藍(lán)焰控股處置了以前年度清算補(bǔ)貼、對(duì)實(shí)際收到且不存在重大退回可能的中央財(cái)政補(bǔ)貼和省級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼予以調(diào)整確認(rèn)，使本報(bào)告期確認(rèn)的煤層氣補(bǔ)貼同比大幅減少。

這并不是藍(lán)焰控股第一次業(yè)績(jī)下滑，其2019年的業(yè)績(jī)也不好看。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，藍(lán)焰控股實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.87億元，同比減少19.13%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.57億元，同比下降17.86%。

對(duì)此，藍(lán)焰控股稱，2019年相關(guān)煤炭企業(yè)的氣井建造工程施工業(yè)務(wù)需求較前期下降，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)工程施工業(yè)務(wù)量同比減少，工程施工收入同比減少70.58%。

也就是說，藍(lán)焰控股近兩年的瓦斯治理、工程施工業(yè)務(wù)量均不斷減少。年報(bào)數(shù)據(jù)也能說明問題，2018年，藍(lán)焰控股來自氣井建造工程、瓦斯治理的收入分別為8.44億元、2.82億元；2019年，相應(yīng)收入分別降為2.48億元、2.79億元；2020年，氣井建造工程收入僅為325.75萬元，瓦斯治理收入則降為0元。

應(yīng)收賬款近八成來自關(guān)聯(lián)方

值得注意的是，藍(lán)焰控股一直存在關(guān)聯(lián)交易占比較大的問題。

根據(jù)2020年報(bào)數(shù)據(jù)，藍(lán)焰控股對(duì)前五名銷售金額合計(jì)為11.03億元，占年度銷售總額的76.56%，而其中屬于關(guān)聯(lián)方的銷售額占總銷售額高達(dá)59.17%，對(duì)控股股東晉能控股裝備制造集團(tuán)公司（原晉煤集團(tuán)，下稱“晉能集團(tuán)”）的銷售額就達(dá)總銷售額的近40%。

這種現(xiàn)象自藍(lán)焰控股2016年資產(chǎn)置換上市后便一直存在。2017—2019年，藍(lán)焰控股對(duì)晉能集團(tuán)的銷售額分別為11.03億元、15.36億元、9.78億元，分別占當(dāng)年年度銷售總額的57.96%、65.81%和51.84%。

一邊是與控股股東的高比例關(guān)聯(lián)交易，另一邊卻是賬面長(zhǎng)期存在大量應(yīng)收賬款。

數(shù)據(jù)顯示，2018年末、2019年末、2020年末，藍(lán)焰控股應(yīng)收賬款賬面余額分別為21.49億元、15.9億元、12.91億元，分別約占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的92%、84%、89%。值得注意的是，這些應(yīng)收賬款中，絕大多數(shù)來自控股股東晉能集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方。其中對(duì)晉能集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)方的應(yīng)收賬款分別為19.14億元、13.7億元、10.75億元，占總應(yīng)收賬款比例分別達(dá)85.49%、81.41%、77.24%，且均未計(jì)提過壞賬準(zhǔn)備。

有分析觀點(diǎn)稱，對(duì)控股股東合并范圍內(nèi)的應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行打包組合一般無需計(jì)提壞賬，可避免計(jì)提壞賬對(duì)利潤表產(chǎn)生不利影響，同時(shí)關(guān)聯(lián)方還可以無形之中占用大額經(jīng)營資金，相當(dāng)于一筆免息貸款。

每年約6—7億方煤層氣排空

在碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)背景下，藍(lán)焰控股通過煤礦瓦斯治理以及抽采利用煤礦開采過程中的煤層氣，對(duì)減少溫室效應(yīng)和實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)具有重要的推動(dòng)作用。

但記者注意到，藍(lán)焰控股每年的煤層氣產(chǎn)銷量之間存在較大差異，每年煤層氣的生產(chǎn)量遠(yuǎn)大于銷售量。

根據(jù)披露的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2018年、2019年，藍(lán)焰控股煤層氣生產(chǎn)量分別為14.64億立方米、14.82億立方米，銷售量?jī)H為6.87億立方米、7.81億立方米；2020年，藍(lán)焰控股煤層氣生產(chǎn)量超15億立方米，銷售量也僅為9.12億立方米。也就是說，每年約有一半的煤層氣產(chǎn)出量并未銷售。

對(duì)此，藍(lán)焰控股投資者在近日的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也提出質(zhì)疑，詢問2020年“還有6億方煤層氣去哪里了？如果排空污染大氣不怕巨額罰款嗎？”

對(duì)此，藍(lán)焰控股在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱，由于部分煤層氣井分布過于分散、抽采時(shí)間短、甲烷濃度低，不具備經(jīng)濟(jì)利用條件，無法集輸銷售；煤層氣在日常抽采、輸送過程中存在工藝損耗、客觀排空和主觀排空，在煤層氣抽采和集輸過程中不可避免，是導(dǎo)致抽采量和銷售量存在差異的原因。

藍(lán)焰控股表示，煤層氣客觀排空是指生產(chǎn)過程中的檢修、排污帶氣的一系列放空。主觀排空指在銷售市場(chǎng)不景氣、煤層氣井剛性生產(chǎn)與用氣峰谷不協(xié)調(diào)現(xiàn)象、短時(shí)間相關(guān)輸配輔助設(shè)施配套不全時(shí)保證安全生產(chǎn)做出的煤層氣主動(dòng)排空。

據(jù)此推算，2018—2019年，藍(lán)焰控股排空的煤層氣分別達(dá)7.77億方、7.01億方，幾乎與銷售量相當(dāng)，2020年排空的煤層氣也有約6億方。為何每年會(huì)有如此巨大的煤層氣排放量？會(huì)否引起相應(yīng)處罰？

記者就此致電藍(lán)焰控股董秘辦，對(duì)方表示：“公司的煤礦瓦斯抽采業(yè)務(wù)，抽出來的煤層氣可能暫時(shí)沒有利用空間或沒有集輸管道等配套設(shè)施，因此只能排空或直接燃燒掉，目前并沒有相關(guān)的處罰。但我們也正在逐漸通過完善集輸管道、減少‘跑冒滴漏’等措施，慢慢減少這塊的排放。”

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