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供需兩弱,動力煤價格季節(jié)性回落。截至 4 月 8 日,Wind 數(shù)據(jù)顯示,秦皇島港 Q5500 動力煤市場價報收于 1270 元/噸,周環(huán)比下降 15 元/噸。供給方面,陜蒙部分地區(qū)受到安全環(huán)保檢查影響,生產小幅受限,山西省受疫情爆發(fā)影響,運輸受阻。但下游同樣受到疫情影響,整體開工率下降,疊加供暖期結束,日耗下滑,行業(yè)進入消費淡季。短期市場供需兩弱,價格偏弱運行,展望后期,疫情得到有效控制后,需求有望回升,屆時有望帶動動力煤價格回升。
多地焦煤價格反彈。據(jù)煤炭資源網,山西低硫周環(huán)比上漲 60 元/噸,山西高硫周環(huán)比上漲 10 元/噸,靈石肥煤周環(huán)比上漲 100 元/噸,其余煤種價格平穩(wěn)。焦煤價格有望穩(wěn)中向好。據(jù)煤炭資源網,本周受山西疫情影響,部分礦井工人居家隔離,影響生產,另有部分礦井由于運輸不暢被動累庫,進而被迫控制產量。下游方面,焦、鋼企業(yè)均有補庫存需求,但是受制于運輸不暢,到貨不佳。綜合來看,預計短期內焦煤價格穩(wěn)中趨強運行。
焦炭價格有望穩(wěn)中偏強運行。據(jù) Wind 數(shù)據(jù),截至 4 月 7 日唐山二級冶金焦到廠價報收于 3600 元/噸,周環(huán)比持平;臨汾二級冶金焦市場價報收于 3280 元/噸,周環(huán)比持平。港口方面天津港一級冶金焦價格為 3710 元/噸,周環(huán)比持平。據(jù)煤炭資源網,供應方面,本周山西疫情多點爆發(fā),在當?shù)胤酪吖芸卮胧┫拢ㄐ欣щy,跨省運輸受阻,導致山西地區(qū)焦企被動累庫,但同時疫情也影響了原料煤的到貨,不排除有部分企業(yè)由于原料不足被迫減產。下游方面,河北疫情控制得當,開始逐步解封,鋼廠開始時有序復產,且補庫需求旺盛。綜合來看,焦炭供給格局向好發(fā)展,價格有望穩(wěn)中偏強運行。
投資建議:1)盈利穩(wěn)定高現(xiàn)金流的公司有望迎來價值重估,建議關注陜西煤業(yè)、晉控煤業(yè)、山煤國際、中國神華。2)傳統(tǒng)能源企業(yè)向新能源轉型拉開序幕,推薦電投能源,兗礦能源。3)焦煤板塊有望受益于基建投資帶動的需求增長,建議關注淮北礦業(yè),潞安環(huán)能,平煤股份,山西焦煤。
風險提示:1)經濟增速放緩風險。2)煤價大幅下跌風險。3)政策變化風險
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